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棉花ï¼?震荡

  ★调研目的:

  ★调研情况总结ï¼?/strong>

  ★行情展望:

    中国农历春节前,郑棉维持震荡筑底的可能性较大,下方面临着生产成本支撑,且一些纺企刚需补库、逢低适量买入,下方空间预计已不大,但纺企观望、谨慎,采购力量不强,产业上纺企纱布库存、轧花厂棉花库存、保税区棉花库存均较高,且临近年底企业、贸易商面临资金面压力加大,再加上陈新仓单的问题、中美形势及政策面的不确定性,郑棉年前上涨难度大,年后需关注政策面的动态和中美谈判结果,可能会出现“小阳春”行情,但在全球种植面积增长的预期下,预计上半年上涨的空间仍将有限ã€?/p>

    ★风险提示:

  为进一步了解严峻的中美贸易形势下,目前我国棉纺织企业状况(包括资金面、原料库存、产品库存、心态等各方面)及对未来的预期和应对策略,本人在山东卓创资讯的组织下,进行了本次“山东棉纺行业调研”活动ã€?


2、调研总结

  1、纺企深陷经营困境:ï¼?)纺织企业设备耗电量大,而电费普遍较高,目前山东纺企电费多在0.64-0.67å…?度,远高于新疆及周边东南亚国家;ï¼?)用工成本较高,工资普遍åœ?000å…?月以上(不含社保),人员流动性较大,人难招,用工短缺情况严重,工厂工人普é�?0岁以上居多,目前有很多纺企尤其中小纺企并未给职工缴纳社保,后期若按规定缴纳全额社保,企业成本将大增。(3)企业资金压力大,银行对中小民企的贷款收紧,对纺企的贷款常常有很多霸王条款,资金成本偏高。(4)一轮一轮的环保风暴也令企业生产受到较大影响。(5)市场环境恶化,需求下滑。一方面,随着东南亚国家纺织业的发展,中国中低端产品受到冲击越来越明显;另一方面,中美贸易摩擦令产业观望情绪浓厚,影响出口内销订单及企业生产。且中美争端还具有长期性和严峻性,令企业倍感危机。受各方面压力的影响,纺企生存深陷困境,11月末山东æœ?家纺织民è�?00强企业申请破产;小型纺织企业关停数量也较多ã€?/p>

    2、产业加速转移ã€?/strong>中美贸易形势恶化,外需订单正加速向外(东南亚)转移,中国的纺织产能近年来逐步在向越南、柬埔寨等东南亚转移,现在非洲也成为中国纺织业重点关注的地区ã€?/p>

    3、纺织企业设备智能化、自动化水平提高ã€?/strong>在对纺企车间的参观过程中发现,大中型企业对设备升级投入较大,生产效率、产品质量均有较大程度的提升,整个车间都看不到几个人。例如以前车间看到的自动络筒机都是人工负责剪纱、接线头,但有的工厂采用自动化络筒机,自动接头,速度、产量、质量同样得到了大幅度的提高,用工大大减少。而且政府在设备的升级方面,也给予一定的补贴。如济宁某纺ä¼?亿元建立了国内最先进的智能化车间,政府奖åŠ?000万,该智能化车间万锭用工不到20个人,包含维护清扫等人员ã€?/p>

    4、纺织企业普遍利润薄弱,各环节中,印染环节利润最好,ä½?/strong>受环保治理最严,产能受限,而织布环节因门槛较低、产能过剩严重,利润最低,纺纱环节相对稍好一点。现在做传统的中低支纯棉纱线基本也没多大技术含量了,而且还受到东南亚和新疆纱的冲击,行业利润低,内部管理不好就容易亏钱,做差异化的品种利润要好一些,附加值要高一些ã€?/p>

    5、纺企下游订单不足,产品库存高企ã€?/strong>今年尤其æ˜?月份以来,下游订单下滑,企业纱布库存累积,目前纱布库存仍偏高,尤其坯布库存压力较大;纱线价格降幅大于上游棉花降幅,目前订单仍不足,贸易商也不敢存货,企业经营压力增大,停产限产较多,有企业国庆节就曾放了两周的假,目前很多中小企业也在准备放春节长假了ã€?/p>

    6、企业棉花的库存状况不一,部分企业存在补库需求,但采购仍然谨慎ã€?/strong>调研的企业中多的能用åˆ?019å¹?月份,少çš?0多天,目前补库仍保持谨慎的态度。由于棉价的持续下跌,此前购买的国储棉竞争优势丧失,企业反映国储棉出库难、杂费多,到厂成本不低。此外由于内外棉价差缩小,进口棉竞争力缺乏,企业使用配额采购进口棉的积极性大降,配额也越来越不值钱了,以前滑准税进口配额价æ ?000-2000å…?吨,现在100-200都没人要ï¼?%关税的配额往å¹?000-3000块钱,今年可èƒ?000不到。此外,保税区库存较高,贸易商信用证逐步到期,资金面压力较大,实际成交让利较多ã€?/p>

    7、纺企对未来形势持悲观态度ã€?/strong>企业多表示,对下游市场看不到希望,若中美贸易争端进一步升级,需求可能更不乐观,若美国对中国纺织服装加征关税,很多订单都会转移至东南亚等纺织国,而中国一旦失去这个市场份额,就很难再抢回来。对棉花2019年的行情均表示看不清,心里没谱ã€?/p>

  外盘方面ï¼?/strong>1、美棉出口需求持续疲软,累计签约出口量已经同比为负,出口签约进度放缓ã€?/p>

  3、美豆、美玉米与美棉的比价偏低,ICE盘面77-80美分/磅的价格ï¼?9/20年度美棉种植面积预计会有少量增加;印度和巴西种棉花相对收益也较好,全球棉花种植面积预期增加,2019年上半年市场将更多关注种植面积(2月的展望论坛ã€?月的种植意向报告ã€?月的下年度产需预估ã€?月实播面积报告等),而在需求形势堪忧的情况下,国际棉价上半年预计难有大的涨幅,向下的空间需关注中美谈判情况及中国是否加大美棉的采购ã€?/p>

    国内方面ï¼?/strong>1、国内新棉销售不畅,新疆新棉销售进度缓慢,部分企业反映现货仅销售三四成,轧花厂库存压力大,纷纷注册成仓单,郑棉价格上涨将面临套保压力,目前1-5价差拉到700以上ï¼?905合约面临的套保压力较大ã€?/p>


4、调研内å®?/span>

    4.1、DAY 1ï¼?018å¹?2æœ?0日,调研的第一å¤?/strong>

    4.1.1、滨州某纺企A

    1、企业情况:该企业既有纱厂也有布厂,纱厂为全气流纺,纺纱车间全是新设备,å…?0台,其中8台纯棉气流纺ï¼?台混纺,基本保证无三丝,年产纱线6000吨。主要生产全棉、涤棉、棉涤高配针织机ç»?-24支气流纺纱。生产的çº?0%外售ï¼?0%自用织布。该企业布厂现有织机240台,主要生产全棉类、涤棉类的提花、纱卡、帆布、府绸方格布、双经双纬布等服装面料,年生产各种坯å¸?200万米ã€?/p>

    2、原料:主要采购地产棉、竞拍国储地产棉以及一部分精梳落棉等。目前原料库存还æœ?月采购国储地产棉2700多吨,因国储库出库各种费用高,到厂价也达åˆ?4200-14300å…?吨,而现在地产棉也就14500å…?吨左右,且现在经销商手中的国储地产棉也降价销售了,因此竞拍的国储棉成本优势现在也很小了;库存的精梳落棉成本在14000左右;近期也采购了一部分地产新花,指标在å�?7以上,强åŠ?7.5-28之间,到厂价14200-14300å…?吨。目前库存量共有1千吨左右的棉花,基本2个月的用量,不急于采购ã€?/p>

    3、产品:纱线、坯布库存比较大,纱线库存在一个月左右,布库存在一个半月至二个月,正常情况,一个月以内或è€?0天以内算比较正常的,目前产品库存偏高,纱要好一些,布的问题较大。企业负责人反映ï¼?1支气流纺纱线ä»?9000-19200å…?吨降è‡?8000左右,降äº?000多元/吨,而棉花才降价500å…?吨左右,近期纱线开始亏损,大概äº?00-500å…?吨;布的情况更糟,目前销售非常差,一般春节之前贸易商都会有存货的,但是现在贸易商不敢存货,下游订单少,且多为小批量。布的销售常年有账期,老客户为主,回款慢。国庆节的时候因为库存偏高,曾经放假两个周,本周计划限产,缩布三分之一的产量。纱的问题相对好一些,春节计划彻底停产,要根据实际情况主动来调整产量。目前市场需求不行,订单都开始往东南亚转移,高端纱线稍好些ã€?/p>

  4、资金面ï¼?/strong>虽然目前行业内整体企业资金压力都很大,但该企业资金压力不大。企业买棉花涤纶原料用现款,但是纱线、坯布销售都是赊欠款。除了原料采购成本以外,企业的固定的费用比较少,比如说厂房、地是企业自有,目前有土地税一平方12元,电费的话æ˜?æ¯?åˆ?æ¯?,选择避峰生产。企业职工主要以周边村民为主,年龄偏大(40岁以上),流动性也比较大,目前是八小时工作制工资是4000多,不缴纳社保。该企业是当初政府招商引资过来的,目前银行贷款大概有300åˆ?00万左右,且随时可贷,利息也很低,不超è¿?.8%,资金流还不错ã€?/p>

    5、对明年行业前景预期ï¼?/strong>该企业负责人表示很不乐观,看不到赚钱的希望ã€?/p>

    4.1.2、滨州某国有大型纺企B

    1、企业情况:属于国有企业,企业产业涉及纺纱、印染(主业)、服装等环节,无织布环节。目前纱厂有职工260人,全厂5600人,企业用工紧张,常年缺å�?00人左右。纱厂产èƒ?万锭(之前是æŒ?2万锭建的,纺织设备折旧高),量比较少,不外销,都是自用,主要çº?0支纱线,把质量控制好,少出降等品。如果生产的纱线不够用,企业还会进口纱线;布的话是定制化生产,找其他工厂代加工,也采购布;服装面料上有粘胶和化纤混纺的,也有全棉的。生产的服装面料主要出口美国,中美贸易争端对企业销售暂时影响不大,家纺产品直接出口美国。该企业印染布的下游主要是工装(时装只占一小部分),以医疗,学生服为主,一般是出口至别的国家加工厂加工成服装,再出口到美国,而这些加工厂一般都是美国客户指定的,结算方式主要是信用证结算ã€?/p>

    2、原料:主要采购进口棉,包括印度,巴西、西非等地的棉花,印度棉含杂且回潮太大,性价比低,能避开尽量避开。以前有采购国储地产棉,但受伤很大,现在已经不感兴趣,今年出库等一些杂费算下来得加800å…?吨,这样到厂成本也不低了。目前棉花库存比较高,可以用到明å¹?月份,多ä¸?-9月份采购,买了半年的用量ï¼?0月份也有采购一些。进口有棉花配额6000åˆ?000吨。价格方面,棉花价格åœ?5000以下到厂可以接受,印度棉最近采购价格是14100。企业主要生äº?0支以下的纱线销往非洲,所以不用质量非常好的棉花,很少用新疆棉ã€?/p>

    3、生产:该企业基本都是按订单生产,以销定产,没有库存。今年纱线的利润比较高,净利润能到1000å…?吨(扣除折旧费后),主要依赖廉价的原料以及订单式的生产。目前服装面料销售订单还可以,但家纺的订单从三月就开始不好了,一直到现在也没有起色。印染环节利润比较好,该企业污水处理费用一吨十元左右,虽然比以前的6-8元有所增加,但是这个费用在业内算比较低的,目前业内大部分的都在11å…?吨及以上ã€?/p>

  4、对中美贸易争端的看法:该企业表示,希望能尽早有个结果,迟迟不落地,导致大家都比较观望,下游客户也不敢下订单,他们生产也很谨慎。就算美国决定对中国纺织服装加关税,出口方面可能还是会找到一些其他非正规的途径来解决,就怕一直悬而不决ã€?/p>

    5、资金面ï¼?/strong>目前企业资金流还好,账上还有6-7亿元,资金没问题,订单目前尚可,但若美国后面继续å¯?760亿商品加征关税的话,就不好说了ã€?/p>

    6、对行业形势看法ï¼?/strong>目前行业内织造环节比较差,该企业认为主要是因为织造门槛比较低,布产能过剩,目前很多布厂普遍开四停三、开五停二,部分布厂已经陆陆续续开始放长假了;纱厂门槛要高一些,情况还稍微好一些,但今年比去年差。目前市场外需很多都往外转了,印度对中国的家纺市场是最大的威胁,印度、巴基斯坦他们的设备也比较好,基本上都是欧洲的先进设备,人工工资比较低,虽然最近也涨到äº?000块钱的工资还是比中国的有优势。目前该企业也有计划去越南建厂,但是越南环保现在管得严了,所以印染厂还在走流程ã€?/p>

  7、未来展望:该企业称,下游市场看不到希望,认ä¸?019年棉花现货价格(新疆棉)åœ?5000以下比较合理,因印度棉不åˆ?4100,新疆棉高个1000å…?吨,国内纺企能接受,再高就有难度了。若中美贸易争端进一步升级,需求可能更不乐观,若美国对中国纺织服装加征关税,很多订单都会转移至东南亚等纺织国,而中国一旦失去这个市场份额,就很难再抢回来ã€?/p>

    4.2、DAY 2ï¼?018å¹?2æœ?12日,调研的第二天

    4.2.1、聊城某中型纺织企业C

    1、企业情况:该企业专门生产纱线,紧密环锭纺、紧密赛络纺,以生产纯棉为主,也有添了彩棉、粘胶、莫代尔的混纺(占比少,不到5万锭),总产能不åˆ?5万锭,共四个车间,该企业纱产能一天能äº?0多吨。该厂销售团队比较强,在广东、萧山、南昌、青岛、广东、江阴等都有办事处,每个办事处都有销售任务的ã€?nbsp; 

    2、原料:全是新疆棉,目前库存中新棉占80%,陈棉占20%,差一年差半级;也拍国储棉。五年前有进口,现在不用进口棉,因进口与国产价格差不太多,质量上进口也没多大保障。目前棉花库存不åˆ?个月用量,春节前供应没有问题,春节后一个月内就得开始买了ã€?/p>

    3、产品:现在纯棉纱库存不小,市场行情这段时间很不稳定,一个多月的库存;混纺纱的库存要少一些,主要是该厂混纺产量少ã€?/p>

    4、生产管理:直接与发电厂签的合同,缴费还是交到电局,错峰生产,前纺夜班开得多ï¼?毛五一度左右。工人工èµ?500å…?月,社保交了部分,明年要全部交ã€?/p>

    4.2.2、聊城冠县某中型纺织企业D

    1、企业情况:该企业以前是国有企业ï¼?999年后成为民营企业。有两个厂区,纱产能80万锭,以32支ã€?0支的精梳环锭纺为主,设备是按生产40支的水平来配置的,全部为纯棉纱,无混纺纱,有固定的客户。按订单生产的不多,大路货比较多。产品都是内销,款到发货,资金回流快;前几年出口,这两年核算下利润差不多,就内销,国内市场也很大,有些品种供不应求,出口环节比较麻烦,押的款比较多。还是看利润而定,出口效益好就出口,内销效益好就内销。这几年新疆那边扶持纺织力度大,对该企业纱线销售有些影响ã€?00台喷气织布机ï¼?016年上的设备,该企业所有织布都用自己的纱,基本不外购,以家纺的为主,基本占åˆ?/5ã€?/p>

    2、原料:一部分进口棉(澳棉用得多),有几千吨的配额,有滑准税配额时多一些,常年采购新疆棉,现在原料库存仍以国储棉为主,采点高档的新疆棉、澳棉作配棉。目前总棉花库å­?000多吨,可以用一个多月ã€?/p>

    3、产品:目前纱线库存200多吨,基本没什么库存;布库存两百来万米,高于该企业以前70-80万米的水平;纱线生产利润还可以,至少不亏钱,有些品种供不应求。中美贸易争端对该厂订单目前影响不大。该企业普梳40支ã€?2支纱线售价分别在25900-26000å’?4300å…?吨左右,性价比比较高,用的原料也比较好,都是用的å�?8以上的棉花。现在做传统çš?0-40-50-60支纯棉纱线基本也没多大技术含量了,行业利润低,内部管理不好就容易亏钱,做差异化的品种利润要好一些,附加值要高一些ã€?/p>

  4、展望:该企业领导认为棉花不好涨,至å°?9年上半年是涨不了不太多,中美贸易争端的事件影响,棉花行情不确定性大,看不清后市ã€?/p>

    4.3、DAY 3ï¼?018å¹?2æœ?2日,调研的第三天

    4.3.1、济宁某大型纺织服装集团E座谈ä¼?/span>

  2、某综合型投资管理集团F旗下的物产公司的发言ï¼?/span>

  3、沛县某小型混纺企业ï¼?/strong>混纺订单还可以,比纯棉订单要稳一些ã€?/p>

    4、绍兴某贸易公司ï¼?/strong>进口纱气流纺价格比较低,港口进口纱甩货很厉害,主要是新疆低支纱冲击了国内低支纱市åœ?/p>

    4.3.2、济宁某知名纺企G

    1、企业情况:纱线产能20万锭,其中一小部分(5万锭)为紧密赛络混纺,目前报ä»?3700ï¼?0-50支为主;主要是做纯棉纱,60-80支居多,去年生产80支纯棉纱多,今年å›?0支滞销,降åˆ?0支(多数为紧密赛络纺)。纯棉纱40支的也有,以机织为主,也æœ?0支的。有气流纺,生产12支粗支纱,原料是精梳落棉,主要用于手套、毛巾。此外,该企业拥有国内最先进的智能化车间,万锭用工不åˆ?0个人,包含维护清扫等人员,企业为该智能化设备一共投èµ?亿元,政府奖åŠ?000万,被政府列为带动经济发展的标杆企业ã€?/p>

    2、原料:主要是新疆机采棉(双29以上,质量要求比较高),一部分鲁西南的地产棉,一部分进口棉(主要是巴西进口棉)。现在内外棉价格差不太多,进口棉采得少。目前棉花库存不到一个月ã€?/p>

    3、产品:纱线基本按订单生产,有长期适用的客户,一般比较稳定,大路货少。棉纱都是内销,棉çº?0多天库存,属于正常水平。下游需求总体都差,棉纱降价幅度比棉花大,明年形势特别不明朗。该企业生产电价0.64-0.65å…?度ã€?/p>

    4、企业压力:该企业今年现金流情况还可以,但企业负责人表示,整个行业内纺企资金压力普遍大,纺织企业在银行贷款排名第四类,第一类是央企,第二类是国有企业,第三类是煤炭电力,第四类才是纺企。对纺企的贷款有很多霸王条款,资金成本偏高。另外,缴社保对纺企也增加了很大一部分压力,目前民营企业这么困难,中央也是看到了,指出不搞一刀切,社保这个问题估计会循序渐进来解决,先缴部分社保;另外,职工自己其实也不想缴纳个人那部分,现在职工年纪都比较大了,大多éƒ?0岁以上,交不够年限,就领不到养老保险ã€?/p>

    5、未来形势展望:该企业领导表示,对后期行情看不懂,心理没谱。认为现在属于冬藏蛰伏阶段,坚持、活着就好。举例称,无锡一æ£?0支纱线,该企业技术水平高,能做到300支,现在库存达到1000吨,大企业销售不好,压力较大ã€?/p>

    6、应对明年不乐观的形势的举措ï¼?/strong>

  4.4、DAY 4ï¼?018å¹?2æœ?3日,调研的第四天

    4.4.1、泰安某大型纺织服装集团H

    1、企业情况:该集团是一家集纺纱、织布、服装、进出口贸易、跨国生产经营于一体的大型综合性企业,产能50万纱锭ã€?0000头气流纺ã€?0台织机ã€?5000套缝制设备。据悉,该企业今年增加了10万锭纱线产能,但销售不佳,停了一个济南保税区的一个厂;此外,该公司在马来西亚的一个纱厂,亏损较大。此马来西亚åŽ?20万吨/年的产能,主要做32ã€?0支纱的居多ã€?/p>

    2、原料:采购国储棉、济宁地产棉、新疆棉,还有少量外棉,一般要求无三丝的美棉、澳棉,今年中美贸易战对原料采购没什么影响,没有采购进口棉,进口棉价格没有优势,以前进口配额价格1000-2000å…?吨,现在100-200都没人要。目前库存一个半月左右,平时会随时补充库存,其中新疆棉有上限,不超过15天,这列入公司考核标准。一般春节期间,企业应补充库存至用到正月十五ã€?/p>

  3、产品:主要是订单式生产,棉、麻、毛、丝、羊绒产品都做,除了棉花,其他原料都是通过自己的招标网站招标。既生产有纯棉纱,又有混纺纱,多品种经营。纱线月äº?000吨,其中该企业的牛仔布厂要用600-700吨,其余的外销。目前棉纱库å­?5天左右,不高。现在订单情况都不太好ã€?/p>

    4、资金面ï¼?/strong>该企业今年资金面没有问题ã€?/p>

    5、对未来预期ï¼?/strong>认为中美贸易摩擦不可能缓解,估计明年行业形势够呛,棉花期货预计还得跌,需关注是否收放储。业界传闻,12æœ?2日中储棉领导开会,计划轮入进口æ£?00万吨左右。预è®?019å¹?月左右还是会继续轮出库存储备棉,质量堪忧,数量不确定ã€?/p>




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责任编辑:牛鹏飞
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